每日热点

量化宽松（QE）可能通过直接方式导致美元贬值，或通过提振风险偏好间接影响市场，QE仍可能成为推动货币市场走势的关键因素。我们回顾了QE1和QE2在过去对外汇市场的影响。分析结果显示，相较于QE2（2010年11月3日至2011年6月30日），QE1（2008年11月25日至2010年3月31日）对货币市场的影响更为显著。事实上，对大多数资产而言，QE2期间的影响似乎小于QE1。在QE1期间，相对于美元走弱的货币仅有罗马尼亚列伊、俄罗斯卢布、英镑、越南盾和阿根廷比索，而在QE2期间，印度卢比、菲律宾比索、泰铢、英镑、土耳其里拉、越南盾和阿根廷比索均出现下跌。然而，尽管在美联储长期实施QE的背景下，可能还有其他因素推动货币走势，但结果明确表明，在美联储QE期间（尤其是QE1期间，QE2期间情况类似，但程度较轻），澳元、巴西雷亚尔、印度卢比、韩元和南非兰特等高贝塔值货币有所走强。包括新西兰元、瑞士法郎、加元和挪威克朗在内的其他货币在QE1期间也表现出强劲涨幅，尽管程度相对有限。

显而易见，QE对货币具有重要影响，我们对未来几个月的看法和预测需要充分反映这一因素。