技术分析学派奠基人查尔斯·道
技术派与基本派争论了近百年，却始终未能说服对方。在美国华尔街，或许90%的分析师都自认是基本分析派。但在中国股市，可能90%的分析师都偏爱用技术图表测评市场。为什么太平洋两岸的同行会有如此大的差异？技术图表究竟是投资指南还是花拳绣腿？技术分析到底是科学还是玄学？这些都是市场人士津津乐道的话题。
“自然法则”的发现者 奠基人：查尔斯·道
道出生于1851年，在进入新闻界之前，至少尝试过二十份工作，显然他并未接受过系统的学校教育。道与爱德华·琼斯在1882年合伙成立了道·琼斯公司，主要业务是传播资讯和分析资本市场新闻。此后，道完成了两件里程碑式的工作，使其成为技术分析的奠基人物。其一，道于1884年7月30日首创股票市场平均价格指数，到了1897年，原始股票指数逐步演化为道·琼斯工业指数和道·琼斯铁路指数，道指至今仍是衡量股市走势的重要参考。DLSM其二，他创立了“道氏理论”。1885年，道·琼斯公司把其原先发行的《午间新闻通讯》改名为《华尔街日报》，该报后来被人誉为“富人的圣经”。道担任《华尔街日报》总编的十三年间，陆续发表了一系列社论，阐述了他对股市行为的研究心得。直到1903年，即他去世一年后，这些文章才被收录于纳尔逊所著的《股市投机常识》一书中，正是在该书中首次出现了“道氏理论”的提法。在为该书撰写序言时，理查德·罗素将道氏对股市理论的贡献与弗洛伊德对精神病学的影响相提并论。此后，汉密尔顿出版了《股市晴雨表》一书，使道氏理论更加系统化，并进一步推广。其核心基本原则如下：
（1）平均价格包容消化了一切因素。
（2）市场存在三种趋势——主要趋势、次要趋势和短期趋势。道氏依次以大海的潮汐、浪涛和波纹来比喻这三种趋势。
（3）各种平均价格必须相互验证。
（4）成交量必须验证趋势。
（5）唯有出现确凿无疑的反转信号之后，才能判断一个既定趋势已经终结。
有统计数据显示，从1920年到1975年，道氏理论成功揭示了道·琼斯指数所有大幅波动中的68%，以及标准普尔500种股指大波动的67%。道氏理论的继承者汉密尔顿于1929年10月21日在一篇名为“转潮”的社论中，预测20年代的大牛市已接近尾声。10月25日，华尔街股市盛极而衰，随后开始了持续三年、从386点跌至41点、跌幅约89%的大熊市。需要指出的是，汉密尔顿从1927年1月（约200点时）起便开始大力看空，由此错失了将近一倍的上涨行情，但最终仍称得上收获大于损失。正如绝大多数顺应趋势系统的设计思路一样，道氏理论旨在捕捉市场重要运动中幅度最大的中间阶段。不过即便如此，它也难免受到求全之苛责。较为常见的批评是信号出现得太迟。此外，道氏理论以定性分析为主，缺乏定量分析，对时间问题的研究也不够，对主要趋势三个阶段的划分相对粗略。但对待任何新生事物及新理论，都不宜求全责备。