止损订单的必要性与实操要点
关于止损订单的重要性，再怎么强调也不为过。正如技术分析先驱 W. D. Gann 在20世纪30年代所写的那样，如果交易者不使用止损，那么问题不在于是否会破产，而在于何时会破产。这是因为金融市场对外部冲击高度敏感，有时在一小时内就能让交易者损失上百点。这类突发事件常被称为“黑天鹅事件”，因为在发生之前，它们似乎是难以预料的。
然而，即便没有黑天鹅事件，交易者也可能会遭遇灾难性亏损。外汇交易中的杠杆效应会显著放大亏损幅度。在外汇市场里，价格走势并非直线运动。即使是强劲的趋势也伴随着多次回调，交易者永远无法预知，眼前的回落是小幅调整，还是即将形成的完全反转。您能判断下图是否只是小幅回落吗？
起初看起来像是一次普通回调。现在请看另一张图，原本的小幅回落，最终演变为完全的走势逆转：
此时，它已不再像小幅回落。显然，在下行走势初期退出，远比在走势后期退出更为有利。在走势早期执行止损，能让交易者保留足够的资本以继续参与市场。若是等到最终明白这不是普通回调，而在走势接近尾声时才离场，可能会亏损掉大部分甚至全部的交易资金。
止损订单的核心目的只有一个——限制头寸的亏损幅度。止损无法完全消除损失，但能将其控制在可承受的范围内。交易者可以为做多的头寸设置卖出止损订单，或者为做空头寸设置买入止损订单。无论哪种方式，DLSM止损都意味着退出一个已开始出现不利变动的头寸。对许多不得不退市的交易者进行访谈后，他们的总结往往归结为一句：“亏损大于盈利”。
有的交易者或许认为，可以看着价格一路飙升，并在价格转为不利走势时于心理止损点离场。但实际上，执行心理止损非常困难。在想象中，可能再过几分钟，价格就会回归原有趋势，这常被称为“一切终将好转”的借口。
又或者，交易者自认为非常了解导致头寸逆转的原因，并判断这种逆转并不合理。但市场对个人的判断并不在意。市场有时会显得缺乏理性，甚至完全错误，但交易者需谨记，交易的目的并非证明自己正确，而是为了获取收益。
上述两种情况看似理性思考，实则往往是情绪主导交易决策的借口。
一些交易者拒绝使用止损的另一个原因，是担心交易商会知晓其止损位置从而触发猎杀止损。这是曾两次破产的著名对冲基金交易者Victor Niederhoffer给过的理由。的确，由于其头寸规模非常庞大，他可能会成为猎杀的对象。但他两次破产，恰恰是因为没有使用止损，并经历了突发的灾难性亏损。哪种情况更糟：是被经纪商戏弄，还是彻底破产呢？
毫无疑问，某些经纪商或市场参与者有猎杀止损的动机，其目的是迫使交易者离场，以便他们能在更低价格买入或在更高价格卖出。但实际上，很少有人需要确切知道您的止损位，除了极少数唯利是图的经纪商。止损位通常设置在有限且合理的技术位，如支撑线、阻力线、布林带或斐波那契回撤位附近。任何拥有图表的人都能大致推测出止损可能集中的区域。因担心他人猜到自己的操作而拒绝设置止损订单，无异于因气愤而伤害自己。在特定市场情境下，当市场决定清洗多头或空头头寸时，选择离场往往是更为明智的策略。
使用止损订单的主要原因，是为了实现理性交易计划的需求。在一份完善的交易计划中，交易者应事先了解潜在的收益/亏损比率。不要耗尽最后一分钱，因为市场总会偶尔出现意外，但也有其规律性。例如，每亏损1美元，期望能赚取2美元。实现该目标的唯一途径是让大多数真实交易达到现实的盈利目标，同时通过止损制度将单笔亏损控制在收益的50%以下。假以时日，这样的交易计划有望带来稳健的资本积累。
潜在弊端
止损操作确实存在一定的局限性。首先，突发事件可能导致价格跳空或剧烈波动，使止损订单无法按照预设水平成交，最终以远低于预期的价格执行。此外，当交易者止损离场后，价格走势有时会发生逆转并回到此前的轨迹，这无疑令人感到沮丧和恼火，但这是交易中必须接受的现实。为暂时性的冲击导致止损离场而抱怨，就好比抱怨房子失火后损失没有低于免赔额一样。
另一个缺点是，频繁的价格回调可能导致交易者反复触发止损。这往往并非工具的问题，而是操作策略的问题。频繁止损意味着止损位设置不合理，选择的交易品种不适宜，或者所采用的交易时间周期不当。例如，如果在一小时周期内设置15个点的止损位，但该货币对在许多个小时内（跨越多天）的平均波幅达到30个点，那么交易者正面临止损设置过于狭窄的风险。
最后，有的交易者认为可以通过设置心理止损位，并在电脑、手机或其他提醒设备上设定警报，从而对止损位进行保密。但若爱犬突发意外需紧急送医，或者家中遭遇紧急状况，又或是突然停电，又当如何应对？在紧急情况下，心理止损位可能无法得到优先执行。因此，请在建立交易头寸的同时，直接设置好止损订单。