外汇市场结构基础知识入门指南
对大多数零售交易者而言，外汇市场的结构常被忽略。实际上，在制定和实施任何交易计划时，市场结构都是需要重点考量的因素。外汇市场之所以不同于其他全球市场，就在于其独特的组织方式。影响外汇市场结构的主要因素包括外汇产品的交易方式、参与者及其动机、市场规则和规模等。由于外汇市场采用场外交易模式，不像期货或股票那样依赖中央交易中心，因此价格行为也存在差异。作为外汇交易者，理解这些要素对于自身成长至关重要，有助于未来的交易决策。
场外交易
要了解外汇市场的结构，首先要明确可以交易哪些产品。多数情况下，外汇属于场外交易，即并非通过交易所进行。当我们提到外汇工具时，通常指市场参与者用来经营、投机或对冲的产品，包括现货外汇、直接远期、外汇掉期和外汇期权等。DLSM场外交易是通过做市商来完成的。在外汇市场中，做市商是具备资质的银行或经纪商，他们提供买卖报价并接受订单。对于做市商来说，订单可以对冲或转交给银行，他们也能在内部匹配订单，这意味着订单可以在一方与另一方之间流动。
其他常见交易工具，如股票和期货，是在交易所买卖的产品，意味着相关交易需通过类似纽约证券交易所或伦敦证券交易所等机构完成。以下是场外交易和场内交易市场的一些特点比较。
OTC
l 做市商市场
l 交易公司为对手方
l 价格竞争激烈
l 价格和执行质量参差不齐
交易所交易
l 交易所为所有交易的对手方
l 价格竞争较少
l 价格和执行标准化
l 交易所监管
那么，什么是场外交易？场外交易是通过其他渠道处理订单和交易，没有中央交易所，因此已经建立起一个复杂的网络体系，使参与者能够沟通和交易。该网络分为不同层级，每个层级都有各自的机构，在外汇市场中扮演不同角色。银行间市场是大型银行之间的网络，通过电子经纪服务和路透社现货匹配系统运作。这两个应用有效聚合了银行订单，展示各个投标、报价和金额，以及交易意愿。这提供了充足的流动性并高效处理交易，从而保证市场正常运作。银行间市场仅接纳信用评级高的大型银行，以消除交易对手风险并减少竞争。通过限制准入，大银行得以保持其外汇流转份额，从而获利。
市场参与者
在市场顶层是外汇交易商，即从事外汇业务的经销商银行，包括德意志银行、瑞银集团、花旗集团、巴克莱、苏格兰皇家银行、高盛、汇丰银行、美国银行、摩根大通、瑞士信贷和摩根士丹利等。这些银行处理大约每天外汇交易量的三分之二，构成了所谓的银行间市场。它们为对方客户或自身提供急需的流动性，使得无论是企业还是投机者，都能在市场顺利进行交易。
再下一个层级，存在金融和非金融的参与者市场，包括较小规模的银行、企业、对冲基金、养老基金、商品交易顾问以及大型投资者。传统上，外汇营业额大多源于国际贸易流动，但近年来，资本流动、投机和对冲活动已成为营业额的主体。这一转变反映了外汇作为所有参与者获取回报的手段被广泛认识，以及对冲活动管理外汇风险的需求。
再往下一个层级，是外汇经纪商及零售电子通讯网络。传统外汇经纪商是买卖双方的中介，方便最终用户和流通量提供者之间的交易。多数情况下，这一模式延续至今。经纪商和电子通讯网络通常有一个或多个流通量提供者，通过它们对冲头寸并管理风险。流通量提供者可能是上述大型银行中的任何一家，也可能是其他零售经纪商，取决于自身需求。
在这些参与者背后，还有中央银行。中央银行关注各自货币，确保价格走势稳定，促进市场平稳。它们作为市场参与者分散外汇储备，影响汇率，并代表政府处理国际收支。为完成这些目标，央行会采用一些大型银行来推动资金流向。