即期外汇交易详解：定义、方式与参与者
即期外汇交易
即期外汇交易（Spot Exchange Transactions），又称现货交易或现期交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。即期外汇交易是外汇市场上最常用的一种交易方式，占外汇交易总额的大部分比例。这主要是因为即期外汇买卖不仅能满足买方临时性的付款需求，还有助于买卖双方调整外汇头寸的货币比例，从而规避外汇汇率波动带来的风险。
即期外汇市场交易通常在当日或两个营业日内完成交割，一般在成交后的第二个营业日内进行交割，如伦敦、纽约、巴黎等市场。在中国香港市场，港元兑美元的即期交易在当天交割，港元兑日元、新加坡元、澳元等则在次日交割，除此之外的其他货币则在第三个营业日（即成交后的第二个营业日）进行交割。
参与者
即期外汇市场是一个高度专业化的市场，主要由银行和外汇经纪商构成，公司和个人只能作为银行的客户，通过银行进行即期外汇买卖，不能直接成为市场的成员。目前，即期外汇市场无论在总交易额还是每笔交易的平均交易额上，都远超外汇市场的其他交易方式，如期货、远期和期权等。
在中国，个人外汇交易主要发生在即期外汇市场，个人不能直接进行交易，必须通过银行办理。有意参与此业务的个人可以前往已开展外汇交易业务的银行开户。
买卖方式
1、顺汇方式的外汇买卖
顺汇（favourable exchange）是一种汇款方式，指汇款人委托银行以某种信用工具（如汇票），通过其国外分行或代理行将款项付给收款人的支付方式。
其过程是银行在国内收进本币，在国外付出外汇。由于资金流向与汇兑方向一致，故称为顺汇。在顺汇方式下，客户用本国货币向外汇银行购买汇票，相当于银行卖出外汇。
顺汇涉及的当事者包括：
（1）汇款人（remitter），通常为债务人或付款人；
（2）收款人（payee），是指债权人或受益人；
（3）汇出行（remitting bank），是受汇款人委托向收款人汇款的银行；
（4）解付行（paying bank），是受汇出行委托，接收汇款并向收款人解付款项的银行，也称汇入行。
汇出行与解付行之间是委托代理关系。银行收妥本币、卖出外汇后，按照客户要求采用电汇、信汇或票汇方式通知收款人所在国的分支行或代理行，按当天汇率将一定金额的外汇支付给收款人。这样，该外汇银行在自己账户中增加了客户支付的本国货币，而在国外的外币账户存款则相应减少。
顺汇的三种具体形式：
根据交割方式不同，即期外汇交易可分为以下三种形式。
电汇交割方式，简称电汇（Telegraphic Transfer，T/T）。银行卖出电汇是应汇款人申请，直接用电报、电传通知国外的汇入银行，委托其支付一定金额给收款人的汇款方式。电汇交割方式就是用电报、电传通知外汇买卖双方开户银行（或委托行）将交易金额收付记账。电汇的凭证是汇款银行或交易中心的电报或电传汇款委托书。
票汇交割方式，简称票汇（Demand Draft，D/D）。银行卖出票汇是指汇款银行应汇款人申请，开立以国外汇入银行为付款人的汇票，交由汇款人自行寄给收款人或亲自携带前往，凭票向付款行取款的汇款方式。票汇交割是通过开立汇票、本票、支票的方式进行汇付和收账，这些票据即为汇票的凭证。
信汇交割方式，简称信汇（Mail Transfer，M/T）。银行卖出信汇是汇款银行应汇款人申请，直接用信函通知国外的汇入银行委托其支付一定金额给收款人的汇款方式。信汇交割方式是指用信函方式通知外汇买卖双方开户行或委托行将交易金额收付记账，信汇的凭证是汇款行或交易中心的信汇付款委托书。
上述三种汇款方式的成本与效益各有不同。在汇款收付过程中，收入本币与付出外币之间因汇款方式不同而存在时差，这决定了不同汇款方式的不同汇率，而汇率高低取决于时差的长短。汇款在途时间长，银行可利用资金的时间就多，收益大，但费用会降低，因此银行报价较低；反之，在途时间短，银行可利用资金的时间短，收益小，费用高，银行报价也较高。一般来说，电汇在途时间最短（1～2天），银行无法充分利用资金，故电汇汇率较高；信汇与票汇主要靠邮寄，传递时间较长，银行有机会利用这部分资金获利，其汇率低于电汇汇率。实际上，这之间的差额相当于邮寄期间的利息收入。现阶段汇率通常以电汇汇率为基础计算，电汇汇率已成为即期交易的基础汇率。随着电子计算机的普及和国际通信的日益电脑化，邮寄时间大为缩短，几种汇款形式之间的差别正逐渐缩小。
2、DLSM逆汇方式的外汇买卖
逆汇（adverse exchange）即托收方式，指由收款人（债权人）出票，通过银行委托其国外分支行或代理行向付款人收取汇票上所列款项的支付方式。由于资金流向与信用工具的传递方向相反，故称为“逆汇”。
对外汇银行而言，在逆汇方式下，客户向银行卖出汇票，相当于银行付出本币、买进外汇。外汇银行接受收款人的托收委托后，通知其国外分支行或代理行，按照当日汇率向付款人收取一定金额的外币并归入其开在国外银行的外汇账户。结果，该银行国内本币存款账户余额减少，而外币存款账户则相应增加。
相关术语
1、交割
指买卖成交后“钱货两清”的行为，交割日为成交当天，称当日交割（value today）；交割日为成交后第一个营业日，称翌日或明日交割（value tomorrow）；交割日为成交后的第二个营业日，称即期交割或即交割（value spot）。
2、营业日
指两个清算国银行都开门营业的日期，若一国遇节假日，交割日按节假日天数顺延。
3、交易员
外汇市场上的经办人。其职责是每天将企业、公司或私人客户买卖外汇的命令集中起来，按各种外汇将这些用书面或电话陆续发来的订单进行登记，然后根据头寸和价格决定买进或卖出，使银行之间能快速找到交易对象并成交。外汇交易员之间常使用专业性行话，并需在几秒内做出决策，交易技术性较强。例如，客户向银行询价时，交易员必须综合考虑对方资信、买卖币别和数量、银行自身外汇头寸以及市场汇率趋势等因素，立即决定报价。
4、报价
指外汇银行在交易中报出的买入或卖出外汇的汇价。通常采用“双档”报价法，即同时报出买价（bid rate）和卖价（offer rate）。
例如，US$1＝HK$7.7516~7.7526，前者为买入价，后者为卖出价。银行的买卖价差（spread）即外汇银行买卖外汇的收益，一般为1‰～5‰。实际操作中，外汇交易员可能只报出汇率小数点后的最后两位数，如上述汇率为US$1=HK$7.7516~7.7526时，香港银行可能仅报“16～26”或“16/26”。这是因为外汇汇率在一天内变动通常不会超过最后两位数，用不着报全价，这也是银行报价的惯例。如果汇率在一天内出现剧烈波动，则另当别论。
交易实例
例如，在1998年9月10日，纽约花旗银行与日本东京银行通过电话达成一笔外汇买卖交易，花旗银行愿意按1美元兑136.85日元的汇率卖出100万美元，买入13685万日元；东京银行也愿意按同样汇率卖出13685万日元，买入100万美元。9月11日，两家银行分别按对方要求，将卖出的货币解入对方指定的账户内，从而完成这笔交易。