三大投行建议买入黄金，避险价值受关注
根据银行业巨头摩根士丹利（大摩）、高盛和瑞银的最新报告，在近期关税政策调整后，黄金被视为投资者值得关注的配置方向之一。
大摩
大摩的分析师在其最新的金属市场报告中写道，美元进一步走软可能会为大宗商品提供有利条件，而通胀水平的任何变化也可能吸引资金流入贵金属，相关经济刺激政策同样可能成为行业利好因素。不过，随着金属囤积的影响逐渐消退，关税政策的不确定性仍将对预测构成一定挑战。
在这种环境下，大摩倾向于关注黄金、白银和COMEX期铜等品种。
分析师表示，他们预计从8月1日开始，针对部分国家的关税将再次调整，对钢铁、铝和铜等行业的关税变化可能会影响工业行业的成本。他们补充说，出口数据继续支撑相关金属需求，DLSM外汇但随着临时关税暂停的结束，这种需求可能会出现波动。
大摩认为，今年金属市场的当前趋势有望延续，COMEX铜、金银都存在一定上涨潜力，但他们预计铂金价格在经历明显回升后或将趋于稳定。
在央行和投资需求、美元走势、ETF资金流入以及宏观经济不确定性的综合影响下，该行已上调其第四季度黄金目标价至每盎司3800美元。他们还认为，随着消费者逐渐适应金价水平，黄金珠宝需求可能会有所恢复。
大摩预测，2025年第三季度金价平均为每盎司3500美元，第四季度为每盎司3800美元，2026年第一季度为每盎司3500美元。他们还预计，2026年金价平均为每盎司3313美元，2027年降至每盎司2625美元，2028年降至每盎司2500美元。
但该行也提示，许多不确定因素依然存在，包括关税政策的最终走向、对关键矿产的调查结果，以及后续可能出台的刺激措施等。
高盛
高盛也重申了对黄金的预测，即到年底将达到每盎司3700美元，到2026年中期可能升至每盎司4000美元，央行和ETF的资金流入为金价提供支撑，同时场外买盘也较为活跃。
该行分析指出，投机性头寸的出清为结构性买盘创造了空间，并补充称，资金流入黄金ETF以及各国央行的持续购买，正在成为新的需求支柱。
根据高盛的监测模型，今年5月，伦敦场外交易市场的各国央行及其他机构对黄金的需求达到31吨，明显高于2022年之前17吨的月度平均水平。
该行的需求监测模型显示，今年迄今为止，各国央行购买了77吨黄金，略低于其对2026年上半年最初预测的80吨。高盛重申了其看多黄金的立场，并称市场场外购买仍相对强劲，为金价提供了支撑。
瑞银
瑞士银行业巨头瑞银表示，尽管他们认为近期关税升级可能是一种谈判策略，关税数字最终可能回落，但他们仍建议关注黄金，以对冲政策风险。
瑞银财富管理的分析师在其最新报告中写道，其基本预测是，实际关税税率可能稳定在15%附近，低于最近几天宣布的水平，这或对市场表现构成一定支撑。
他们补充说，相关各方可能会在8月1日之前达成新的贸易协议，否则最后期限将可能延长。瑞银预计部分国家不会宣布报复性关税。
现货黄金日线图 来源：易汇通
北京时间7月16日10:45 现货黄金 报 3328.45 美元/盎司