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周四亚洲交易时段，英镑兑美元在1.3630附近窄幅整理，英国央行当日公布的利率决议符合市场普遍预期，但英镑近期持续走强可能加速通胀回落，市场对4月启动降息的预期有所升温。

政策两难凸显，按兵不动成共识

英国央行此番维持利率不变，主要源于当前货币政策面临的两难处境。

目前英国官方融资成本在发达经济体中处于最高水平，12月通胀率3.4%，在七国集团成员中较为突出。

即便经济增长动能偏弱、劳动力市场持续降温，货币政策委员会成员仍保持谨慎，未轻易调整政策方向。

固定收益投资组合经理詹姆斯·马希特此前指出，央行需要看到通胀向2%目标回落的明确证据，才会考虑后续动作。

通胀与薪资博弈，DLSM官网内部观点存在分化

通胀走势与薪资增长的相互影响，令决策过程更为复杂。

央行行长安德鲁·贝利此前预计，通胀最早可能在4、5月触及2%目标，财政政策调整与英镑兑美元汇率变化或对此形成支撑。

但决策者同时警惕，短期因素可能掩盖潜在的价格压力，薪资增长预期稳定在3.7%，这一水平仍可能重新推升物价，回顾2022年通胀一度升至11%以上的情况，央行对通胀反复保持警觉。

也有数据释放积极信号，私营部门薪资增长或回落至与3%目标相匹配的水平，内部对政策路径的分歧在12月降息决议中以5:4的微弱票差有所体现。

经济与政治因素交织，决策难度加大

更值得关注的是，英国经济基本面与政治环境的不确定性，DLSM官网进一步制约了央行的政策空间。

首相斯塔默政府面临经济复苏乏力的压力，消费者和企业层面的微弱改善尚未转化为持续增长动能。

政治方面，斯塔默任命彼得·曼德尔森为驻美大使一事引发一定争议，并波及30年期国债收益率，市场波动有所加大。

智库NIESR预测，今年英国失业率可能升至5.4%，为2015年以来高位，经济疲软与通胀黏性并存，央行最终选择维持现有利率水平。

市场预期降息延后，美元偏强施压英镑

从市场定价看，交易员已基本消化最早4月降息的预期，甚至部分押注可能推迟至7月，整体节奏较2025年的四次降息明显放缓。

外部环境同样形成扰动：亚洲时段美元指数小幅走高，最高触及97.81，一度刷新两周高位，美元阶段性走强对英镑构成压制。

美元偏强与美股风险偏好回落相关，纳斯达克综合指数近两日累计下跌2.9%，同时美联储理事莉萨·库克释放偏鹰派信号，称更担忧通胀回落停滞，芝商所数据显示美联储3月维持利率不变的概率达到90.6%，美元韧性限制了英镑的反弹空间。

总结与技术分析：

对英镑交易者而言，利率决议落地后，焦点转向央行政策声明措辞及随后的新闻发布会。

若表态偏鹰，强调通胀黏性与薪资风险，可能提振英镑，扭转当前震荡走势；若释放更明显的宽松倾向，或暗示降息时点提前，英镑则可能向1.36关口回落。

同日欧洲央行利率决议也值得留意，市场预期其将按兵不动，且政策表述可能侧重强调不确定性，决议基调或通过欧元兑美元走势间接影响英镑表现。

但从根本上看，英国央行对通胀、薪资及经济前景的最新评估，才是决定英镑短期方向的关键。

技术面上，英镑兑美元未能守住0.764的强势整理分位，目前向0.618分位调整，上方压力位于0.764分位对应的1.3664附近，下方支撑参考1.3500以及1.3539区域。

（英镑兑美元日线图，来源:网络）

北京时间15:59，英镑兑美元报1.3620/21。