新闻资讯

近期市场对美联储独立性的担忧情绪升温，美元走势承压，黄金价格则创下历史新高。数据显示，黄金价格首次突破每盎司4600美元关口，一度触及4600.33美元，白银价格同样刷新纪录高点。

尽管12月劳动力市场数据表现稳健，新增就业人数符合预期，失业率降至4.4%，一度对美元形成提振，同时衍生品市场将美联储3月降息概率下调至29%、DLSM官网4月降息概率下调至42%，但美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查的消息，显著削弱了美元走势。

鲍威尔表示，此举是“威胁和持续施压”的一部分，旨在影响利率决策。这一表态引发市场对美联储独立性受损的强烈担忧，特别是可能任命鸽派成员进入FOMC的预期。受此影响，美元指数创下三周以来最大跌幅，与市场对2026年底仅降息两次的预期形成明显反差。这种不确定性直接削弱了美元信用，促使黄金作为对冲工具快速上涨。虽然美联储独立性问题属于长期结构性议题，但近期事件，如司法部大陪审团传票和鲍威尔证词调查，提供了即时触发点，叠加伊朗等地缘政治不稳定因素，进一步推升了避险情绪。

高盛首席经济学家Jan Hatzius警告称，对鲍威尔主席的刑事指控威胁“最可能让金融市场意识到美联储独立性正面临巨大压力”，这加强了对美元信用的疑虑，并直接助推黄金作为避险资产的吸引力。

摩根大通指出，黄金是一种“反法定货币”资产。公共债务规模持续攀升以及对央行的施压行为，正不断推高市场对“货币贬值交易”的兴趣。摩根士丹利首席投资官Mike Wilson表示，黄金“基本上现在更像是一种反法定货币玩法”，并推荐调整为60/20/20投资组合模型，即60%股票、20%债券、20%黄金，以打破传统60/40股债配置，将黄金视为更具韧性的通胀对冲工具。

汇丰集团分析师强调，地缘政治风险和美联储潜在政策转向可能在2026年上半年将黄金推高至5000美元以上，高点或达5050美元，尽管下半年可能出现回调，整体波动性较高。

美国最高法院或将出手为美元提供潜在支撑。最高法院将于1月14日就特朗普政府基于国际紧急经济权力法加征关税的合法性作出裁决。若裁决支持关税，美国经济可能获得额外刺激，如关税收入用于退税或计划，这可能迫使美联储长期维持较高利率，吸引外资流入并支撑美元；反之，若判定非法，可能引发约1500亿美元退税，短期拖累美元。已有1000多家公司挑战关税，若法院支持政府立场，将稳定美元预期。

（美元指数日图 来源：网络）

不过，即便关税被判非法，白宫似乎并不担心。据凯文·哈西特表示，美国能够迅速让关税政策回归此前的模式，政府已准备好一套与原方案效力相当的备用方案。

总体而言，当前市场正处于高度波动阶段：美联储独立性危机短期主导避险需求，推动黄金创纪录，而最高法院关税裁决仍是美元潜在转折点。分析师共识认为，反法定货币属性已成为黄金强势的核心支撑，这一趋势在2026年上半年料将持续发酵。